中邮证券有限责任公司李帅华近期对西藏矿业进行研究并发布了研究报告《库存充足业绩有保障ღღ✿★，扎布耶持续推进》ღღ✿★，本报告对西藏矿业给出买入评级ღღ✿★，认为其目标价位为62.30元ღღ✿★，当前股价为48.35元ღღ✿★，预期上涨幅度为28.85%ღღ✿★。

　　西藏矿业(000762) 事件ღღ✿★： 公司公布2022年半年度报告ღღ✿★，2022H1公司实现营收12.21亿元ღღ✿★，同比增长439.2%ღღ✿★；归母净利润为4.75亿元ღღ✿★，同比上涨1018.3%ღღ✿★；22Q2实现营收8.68亿元ღღ✿★，同比增长861.4%ღღ✿★，环比增长146.0%ღღ✿★，归母净利润为3.43亿元ღღ✿★，同比增长1430.4%ღღ✿★，环比增长160.1%ღღ✿★。 点评ღღ✿★： 量价齐升ღღ✿★，上半年业绩实现高增长ღღ✿★。2022H1公司锂产品实现营收10.60亿元ღღ✿★，同比增长961.55%ღღ✿★，毛利率为94.47%ღღ✿★，同比增加53.25pctღღ✿★。量ღღ✿★：上半年公司锂精矿6840.6吨龙八国际娱乐官网appღღ✿★，ღღ✿★，销售锂盐(工业级)198.27吨ღღ✿★，其中Q1销售锂精矿2113吨ღღ✿★、Q2销售4727.4吨ღღ✿★。价ღღ✿★：上半年锂盐价格大幅上涨ღღ✿★，SMM数据2022H1工业级碳酸锂的均价为42.54万元/吨龙八国际娱乐官网appღღ✿★，ღღ✿★，较2021年底上涨76.2%ღღ✿★。 库存充足ღღ✿★，全年锂精矿产量预计9500吨ღღ✿★。截止到7月1日ღღ✿★，公司锂精矿库存3810.66吨ღღ✿★，锂盐库存494.449吨ღღ✿★，充足的库存为下半年业绩释放提供了有力的保障ღღ✿★，预计全年锂精矿产量可达到9500吨ღღ✿★。 扎布耶二期建设稳步推进龙8国际ღღ✿★，2025年底形成3-5万吨锂盐规模ღღ✿★。上半年扎布耶盐湖矿权出让收益ღღ✿★、缴纳金额等落地ღღ✿★，扎布耶二期1.2万吨碳酸锂产线吨工碳)项目建设有望加速ღღ✿★，预计2023年底建成ღღ✿★。未来公司计划整合区内盐湖资源龙8国际ღღ✿★，持续开展新工艺研发ღღ✿★，2025年底前形成3~5吨锂盐规模ღღ✿★。 铬产品产量提升ღღ✿★，盈利能力增强ღღ✿★。2022H1公司铬产品实现营收1.55亿元ღღ✿★，同比增长25.18%龙8龙国际long8龙8游戏ღღ✿★，ღღ✿★，毛利率为71.99%ღღ✿★，同比增加45.02pctღღ✿★。毛利率大幅提升是由于上半年铬矿价格上涨ღღ✿★，同时铬矿石产量较上年同期增加所致营业成本下降ღღ✿★。罗布莎的矿石质量为国内最优ღღ✿★，在全球范围也属高品质矿石ღღ✿★，不仅铬铁比值高ღღ✿★，硫大象视频入口一二三2021ღღ✿★、磷ღღ✿★、硅等杂质含量都相当低ღღ✿★，西藏矿业目前采矿权批复规模共15万吨/年ღღ✿★。 盈利预测 预计2022/2023/2024年公司归母净利润为10.5/14.7/19.4亿元ღღ✿★，对应EPS为2.01/2.83/3.73元ღღ✿★，对应PE为23.52/16.76/12.71倍ღღ✿★，考虑到公司是国内盐湖龙头ღღ✿★，扎布耶盐湖资源非常优秀能源产业ღღ✿★，未来产能快速扩张ღღ✿★，给予公司2023年22倍估值ღღ✿★，对应目标价为62.3元ღღ✿★。首次覆盖ღღ✿★，给予“推荐”评级大象视频入口一二三2021ღღ✿★。 风险提示 需求不及预期ღღ✿★，锂价大幅下跌等风险龙8国际ღღ✿★。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算ღღ✿★，招商证券刘文平研究员团队对该股研究较为深入大象视频入口一二三2021ღღ✿★，近三年预测准确度均值高达81.96%ღღ✿★，其预测2022年度归属净利润为盈利2.94亿ღღ✿★，根据现价换算的预测PE为83.28ღღ✿★。

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　　该股最近90天内共有5家机构给出评级ღღ✿★，买入评级5家ღღ✿★；过去90天内机构目标均价为61.45ღღ✿★。根据近五年财报数据大象视频入口一二三2021大象视频入口一二三2021ღღ✿★，证券之星估值分析工具显示ღღ✿★，西藏矿业(000762)行业内竞争力的护城河良好ღღ✿★，盈利能力一般ღღ✿★，营收成长性较差ღღ✿★。财务健康ღღ✿★。该股好公司指标2.5星ღღ✿★，好价格指标1星ღღ✿★，综合指标1.5星ღღ✿★。(指标仅供参考ღღ✿★，指标范围ღღ✿★：0 ~ 5星ღღ✿★，最高5星)

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