龙8游戏官方进入✿✿★★，龙8国际官方网站✿✿★★，龙8国际Pt老虎机✿✿★★！港口去库明显✿✿★★，动力煤价格继续反弹✿✿★★。A）价格及事件回顾✿✿★★：截至2024年2月18日✿✿★★，秦皇岛港动力煤Q5500价格上涨至921元/吨（环比+1.10%）✿✿★★。供应端✿✿★★，部分民营矿停产休假✿✿★★，整体供应收缩✿✿★★。港口方面✿✿★★，受到节前贸易商清库叠加降雪拉运受阻影响✿✿★★，北港库存已将至偏低水平✿✿★★。下游方面✿✿★★，在长协及进口煤补充下✿✿★★，终端对市场采购有限✿✿★★，电厂存煤可用天数小幅提升✿✿★★；B）价格短期观点✿✿★★：我们判断煤价仍将高位震荡✿✿★★。i）港口库存延续去化✿✿★★：截至2月18日✿✿★★，环渤海9港库存降至2014.7万吨✿✿★★，同比下降4.95%✿✿★★；ii）非电需求有韧性✿✿★★：根据Mysteel数据shunvluanlun✿✿★★，最新一期甲醇✿✿★★、尿素开工率分别为86.66%✿✿★★、88.09%龙8官网✿✿★★，处于历史同期高位✿✿★★。假期结束后✿✿★★，下游陆续复工复产✿✿★★，补库需求释放有望对动力煤市场产生积极催化✿✿★★；C）价格中长期观点✿✿★★：我们认为2024年煤价中枢将进一步上行✿✿★★。i）按照2023年国内总产量46.58亿吨✿✿★★，根据月均3.7-4.0亿吨的产量进行年化计算✿✿★★，得出24年产量区间或将在44-48亿吨之间✿✿★★。即使在4亿吨产量的情况下✿✿★★，总产量增速依然呈现放缓的态势✿✿★★；ii）2024年电煤长协对于供需双方都有履约率要求✿✿★★，在进口价差无明显优势的情况下✿✿★★，电厂预计优先拉运长协保证履约✿✿★★，因此2024年进口量大概率出现减量✿✿★★。

　　下游需求小幅上升✿✿★★，双焦价格偏稳运行✿✿★★。A）价格及事件回顾✿✿★★：截至2024年2月18日✿✿★★，京唐港主焦煤价格为2580元/吨（环比持平）✿✿★★。焦煤方面✿✿★★：产地方面✿✿★★，主产区部分煤矿放假停产✿✿★★，整体开工率下降供应偏紧✿✿★★。下游方面✿✿★★，节后焦企开工正常✿✿★★，焦炭首轮提降下shunvluanlun✿✿★★，焦企尚有微利✿✿★★。根据Mysteel数据✿✿★★，全国独立焦企全样本产能利用率为70.72%龙8官网✿✿★★，环比微升0.03pct龙8官网✿✿★★。当前✿✿★★，焦企仍以消耗前期库存为主✿✿★★，对原料煤补库力度有限✿✿★★，焦煤价格仍以稳为主✿✿★★。焦炭方面✿✿★★：2024年2月18日✿✿★★，部分地区钢厂对焦炭首轮提降✿✿★★，幅度湿熄100元/吨✿✿★★、干熄焦110元/吨✿✿★★。截至2024年2月16日✿✿★★，247家钢铁企业日均（2/9-2/16）铁水产量为224.56万吨✿✿★★，环比增加0.48万吨✿✿★★。当前✿✿★★，下游钢厂原料煤库存较高✿✿★★，终端采购力度有限✿✿★★，节后钢厂高炉存复产预期✿✿★★，或将支撑焦炭价格✿✿★★。B)价格短期观点✿✿★★：我们判断双焦价格预计暂稳运行✿✿★★。i）部分高炉在年后有复产表现✿✿★★，考虑到近期回货能力下降✿✿★★，钢厂或有继续补库意愿✿✿★★；ii）山西主流大矿2024年一季度焦✿✿★★、肥煤上调200元✿✿★★，配焦煤上调150元✿✿★★，平顶山主流大矿主焦煤上涨200元/吨✿✿★★，1/3焦煤上涨150元/吨✿✿★★。C)价格中长期观点✿✿★★：我们认为2024年宏观预期改善下✿✿★★，双焦价格有较大弹性✿✿★★。i）国内焦煤产量稳定✿✿★★，而进口主要来自蒙古龙8官网✿✿★★、澳大利亚✿✿★★，但2023年蒙煤通关维持历史高位✿✿★★、澳洲硬焦煤出口同比下降shunvluanlun✿✿★★，后续再有增长恐乏力✿✿★★；ii）国务院关税税则委员会发布公告✿✿★★，自2024年1月1日起✿✿★★，按照东盟自贸协定龙8官网✿✿★★、中澳自贸协定✿✿★★，印尼和澳大利亚等国进口煤继续维持零关税✿✿★★，来自其他国家的进口焦煤执行3%税率✿✿★★，进口成本抬升下✿✿★★，2024年焦煤进口量或将出现回落✿✿★★；iii）2023年10月24日✿✿★★，全国人大批准国务院增发万亿国债✿✿★★，财政发力加码稳增长✿✿★★，体现国家对经济增长的重视✿✿★★，有助于中期经济增长预期的稳定✿✿★★。iv）随着差别化住房信贷✿✿★★、首套房贷利率调整龙8官网✿✿★★、因城施策等地产政策坚持落实及持续完善✿✿★★，待房地产平稳恢复以及基建实物量的形成✿✿★★，双焦需求或将迎来平稳回升✿✿★★。

　　本周数据回顾✿✿★★：1）煤炭价格及下游价格✿✿★★：秦皇岛Q5500平仓价921元/吨（+1.10%）✿✿★★，京唐港主焦煤库提价2580元/吨（+0.00%）龙8官网✿✿★★，国内主要港口冶金焦平仓价2298元/吨（+0.00%）✿✿★★；2）供需分析✿✿★★：秦皇岛港铁路调入量49.4万吨（+103.29%）✿✿★★，港口吞吐量40.4万吨（-14.59%）✿✿★★；3）库存分析✿✿★★：秦皇岛库存450万吨✿✿★★，较上周减少31万吨(-6.44%)✿✿★★，钢厂焦煤库存872万吨✿✿★★，较上周减少24.9万吨(-2.78%)✿✿★★；4）国际煤炭市场✿✿★★：IPE鹿特丹煤炭价为93.5美元/吨（-2.50%）✿✿★★，澳大利亚峰景焦煤到岸价为328.5美元/吨（-1.79%）✿✿★★，动力煤内外价差为62.93元/吨✿✿★★，较之前收窄4.84元/吨✿✿★★，主焦煤内外价差为-57.20元/吨✿✿★★，较之前价差扩大76.29元/吨✿✿★★。

　　投资建议✿✿★★：2024年2月2日✿✿★★，国务院总理李强签署国务院令✿✿★★，公布《煤矿安全生产条例》✿✿★★，自2024年5月1日起施行✿✿★★。制定《条例》✿✿★★，旨在加强煤矿安全生产工作✿✿★★，防止和减少煤矿生产安全事故✿✿★★，全监管形势进一步趋严✿✿★★，预计2024年煤炭产量增速进一步放缓✿✿★★。我们认为随着2023年7月24日政治局会议召开✿✿★★、9月6日两办发布《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》✿✿★★，煤炭行业基本面和预期发生重大变化✿✿★★，预计2023年三季度是全年业绩低点✿✿★★，2024年行业盈利仍将同比增长✿✿★★、前低后高✿✿★★。多家优质煤企控股股东陆续发布股份增持计划彰显信心✿✿★★，低资本开支下煤炭板块的高股息具有吸引力✿✿★★，且在中国特色估值体系持续推动下✿✿★★，企业价值进一步得到股东的重视✿✿★★。维持板块“优大于市”评级✿✿★★。推荐三个方向✿✿★★：1）双焦弹性✿✿★★。复苏预期下✿✿★★，双焦在经历前期的价格的大幅下跌后存在反弹空间✿✿★★，推荐✿✿★★：潞安环能✿✿★★、平煤股份shunvluanlun✿✿★★、淮北矿业✿✿★★、中国旭阳集团✿✿★★，建议关注✿✿★★：山西焦煤✿✿★★、陕西黑猫等✿✿★★。2）优质分红✿✿★★。优质公司具备长期分红能力✿✿★★，且随着资本开支下降✿✿★★，分红率具备持续提升空间shunvluanlun✿✿★★，推荐✿✿★★：陕西煤业✿✿★★、山煤国际✿✿★★、中煤能源✿✿★★，建议关注✿✿★★：中国神华✿✿★★、兖矿能源✿✿★★、兰花科创等✿✿★★。3）长期增量✿✿★★。有产能释放的公司在下一波周期启动时具备更强的爆发性✿✿★★，建议关注✿✿★★：华阳股份✿✿★★、昊华能源✿✿★★、广汇能源等✿✿★★。

　　证券之星估值分析提示山西焦煤盈利能力良好龙8官网✿✿★★，未来营收成长性良好✿✿★★。综合基本面各维度看✿✿★★，股价合理✿✿★★。更多

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　　以上内容与证券之星立场无关✿✿★★。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息✿✿★★，证券之星对其观点✿✿★★、判断保持中立shunvluanlun✿✿★★，不保证该内容（包括但不限于文字✿✿★★、数据及图表）全部或者部分内容的准确性✿✿★★、真实性✿✿★★、完整性✿✿★★、有效性✿✿★★、及时性✿✿★★、原创性等✿✿★★。相关内容不对各位读者构成任何投资建议✿✿★★，据此操作✿✿★★，风险自担shunvluanlun✿✿★★。股市有风险✿✿★★，投资需谨慎✿✿★★。如对该内容存在异议✿✿★★，或发现违法及不良信息✿✿★★，请发送邮件至✿✿★★，我们将安排核实处理✿✿★★。