近日★ღ★◈，煤炭板块震荡走强★ღ★◈，多家龙头煤企股价创下年内新高向日葵app下载汅api免费丝瓜ios在线观看★ღ★◈，部分个股已走出趋势性行情★ღ★◈。然而今年煤价中枢下移★ღ★◈，煤企业绩普遍下滑★ღ★◈，投资者热议★ღ★◈，煤企业绩下滑为何阻挡不了股价攀升的“脚步”？

　　煤炭板块下半年逆势上行让数十只行业主题基金“水涨船高”★ღ★◈，去年股基冠军黄海管理的多只产品更因为重仓煤炭板块而表现出色★ღ★◈。多位基金人士表示★ღ★◈，煤炭板块在下半年的出色表现★ღ★◈，核心原因在于“淡季煤价底部远高于市场预期”★ღ★◈，考虑到煤企高利润水平有望长期持续龙8国际官方网站★ღ★◈、高现金流背景下不断提高分红比例龙8国际官方网站★ღ★◈，煤炭股已成为机构偏爱的“攻守兼备”资产★ღ★◈。

　　12月27日★ღ★◈，同花顺数据显示★ღ★◈，煤炭开采加工板块指数上涨0.74%★ღ★◈，兰花科创★ღ★◈、淮北矿业★ღ★◈、新集能源★ღ★◈、平煤股份★ღ★◈、潞安环能等个股表现出色★ღ★◈，该板块今年以来累计攀升近12%向日葵app下载汅api免费丝瓜ios在线观看★ღ★◈，涨幅主要是靠下半年“助攻”实现★ღ★◈。

　　近日★ღ★◈，多家龙头煤企股价创下年内新高★ღ★◈，包括中国神华★ღ★◈、陕西煤业★ღ★◈、中煤能源★ღ★◈、潞安环能及淮北矿业等头部公司龙8国际官方网站★ღ★◈。不少个股三季度以来迅速爆发★ღ★◈，淮北矿业★ღ★◈、潞安环能下半年以来分别上涨近50%和40%★ღ★◈，陕西煤业和中煤能源的涨幅约25%★ღ★◈，“榜一大哥”中国神华也上涨超12%★ღ★◈。

　　黑崎资本首席投资执行官陈兴文表示★ღ★◈，近期天气降温成为了煤炭行业的利好因素★ღ★◈，降温导致用电和供暖需求迅速上升★ღ★◈，进而促使电力终端煤炭库存的加速去化★ღ★◈。此外★ღ★◈，出于安全和环保的考虑★ღ★◈，年底煤炭生产和运输可能会受到更严格的限制★ღ★◈，有望导致煤炭供应短期内紧张★ღ★◈。

　　对于煤炭股股价多年来坚挺的原因★ღ★◈，陈兴文进一步表示★ღ★◈，中国短期能源结构的来源依旧是煤炭★ღ★◈，虽然我国正在推进能源结构的转型★ღ★◈，发展更多的可再生能源★ღ★◈，比如风能和太阳能向日葵app下载汅api免费丝瓜ios在线观看★ღ★◈，但转型需要时间★ღ★◈。在这个过程中★ღ★◈，煤炭仍是最重要的稳定供应来源之一★ღ★◈。

　　今年煤价呈现中枢下移态势★ღ★◈，煤企的业绩普遍下滑★ღ★◈。国泰君安的一份研报显示★ღ★◈，2023年国内煤炭产量维持高位★ღ★◈，进口煤量大幅增长向日葵app下载汅api免费丝瓜ios在线观看★ღ★◈，供需趋松★ღ★◈，煤价中枢下移★ღ★◈，煤炭企业业绩普遍下滑★ღ★◈，前三季度煤炭板块实现归母净利润达1571亿元★ღ★◈，同比下降25%★ღ★◈。国泰君安认为★ღ★◈，由于供给弹性较小而需求韧性十足★ღ★◈，煤价稳健有支撑★ღ★◈，2023年煤价已完成压力测试★ღ★◈，判断煤价在长协价上限(770元/吨)左右有较强支撑★ღ★◈，也为板块带来强劲的估值支持★ღ★◈。

　　陈兴文分析★ღ★◈，过去两年★ღ★◈，煤炭行情的上涨逻辑在于煤价大涨导致企业业绩暴增★ღ★◈，股价跟随业绩上涨★ღ★◈，但今年煤价中枢下移龙8国际官方网站★ღ★◈，而在煤企业绩普遍下滑的背景下★ღ★◈，煤炭板块表现依旧亮眼★ღ★◈。

　　国盛证券认为★ღ★◈，目前市场已逐渐认可煤价难以回到2021年前的高水平★ღ★◈，但煤企的高利润持续性★ღ★◈、高股息稳定性仍然存在★ღ★◈，是不可多得的稀缺资产★ღ★◈，其下半年上涨的核心逻辑在于“淡季煤价底部远高于市场预期”★ღ★◈，该板块作为高股息资产正走上慢牛重估之路★ღ★◈。

　　四季度以来★ღ★◈，不少煤炭行业或主题基金净值不断上涨★ღ★◈，最具代表性的就是去年股基冠军黄海管理的多只产品★ღ★◈。

　　具体来看★ღ★◈，Wind数据显示★ღ★◈，截至12月26日★ღ★◈，黄海管理的三只基金今年以来均收获约20%涨幅★ღ★◈。

　　以业绩最佳的万家精选A为例★ღ★◈，其净值增长率今年以来达到20.40%★ღ★◈。该基金前三季度重仓煤炭股和石油股★ღ★◈，三季度第一★ღ★◈、第二大重仓股为潞安环能龙8国际官方网站★ღ★◈、淮北矿业★ღ★◈，这两只煤炭股三季度以来涨势强劲★ღ★◈。

　　中国证券报记者发现★ღ★◈，黄海凭借该基金★ღ★◈，暂时跻身今年的主动权益类基金“前30强”榜单★ღ★◈，而近期煤炭股表现强劲★ღ★◈，万家精选A排名有望在最后的“冲刺阶段”再进一步★ღ★◈。

　　万家基金表示★ღ★◈，供给端来看★ღ★◈，近期山西等地安监停产的煤矿依然较多★ღ★◈，整体供给收缩的态势未明显改变★ღ★◈；需求端来看★ღ★◈，随着冬季全国寒潮到来★ღ★◈，煤炭需求旺季到来★ღ★◈，供需缺口有望扩大★ღ★◈，动力煤库存得到去化★ღ★◈，为明年价格中枢的上移提供支撑★ღ★◈。

　　在万家基金看来★ღ★◈，目前煤炭板块龙头估值依然处于6倍左右的低位水平★ღ★◈，现金流充裕★ღ★◈、股息率高★ღ★◈，堪称A股“最强红利板块”★ღ★◈，随着未来煤价中枢有望抬升★ღ★◈，煤炭板块已成为攻守兼备的稀缺资产★ღ★◈。

　　国盛证券数据显示★ღ★◈，2023年前11个月★ღ★◈，我国原煤产量月均基本稳定在3.8亿吨至3.9亿吨向日葵app下载汅api免费丝瓜ios在线观看★ღ★◈，存量煤矿增产潜力释放殆尽★ღ★◈，产能利用率几乎已达极限★ღ★◈，煤炭产量愈加刚性★ღ★◈。

　　富荣基金认为★ღ★◈，随着年末安全生产监管趋严★ღ★◈，动力煤供给偏紧★ღ★◈，价格下跌压力有限★ღ★◈，而焦煤供应有进一步收紧预期叠加库存仍处于历史同期相对低位★ღ★◈，焦煤价格在春节的补库周期结束前有较强支撑★ღ★◈。预计明年供需整体平衡★ღ★◈，煤价中枢稳步上移★ღ★◈，介于900元/吨-1000元/吨之间★ღ★◈，全年呈前低后高走势★ღ★◈。由于市场风格切换★ღ★◈，作为高股息低估值的避险资产★ღ★◈，煤炭板块较受市场青睐★ღ★◈。

　　工银瑞信基金表示★ღ★◈，今年供暖季进一步增产保供的力度不大★ღ★◈，但电力库存处于高位等因素限制煤价继续上涨★ღ★◈，预计四季度港口煤价在900元/吨-1100元/吨区间震荡★ღ★◈。即使以700元/吨的保守煤价假设计算★ღ★◈，板块的股息率仍有不错的吸引力★ღ★◈。

　　在国盛证券看来★ღ★◈，随着经济复苏逐渐深入★ღ★◈，化工等煤耗需求有望超预期★ღ★◈，叠加供应增速下滑速度快于需求★ღ★◈，供需格局边际向好★ღ★◈，因此明年煤价底部难以跌破今年低点★ღ★◈，动力煤价格在800元/吨-1200元/吨波动龙8国际官方网站★ღ★◈，中枢价格存在“破千”可能★ღ★◈，有望上移★ღ★◈。

　　陈兴文认为★ღ★◈，未来3到5年内★ღ★◈，煤炭的供需紧张局面难以显著改变★ღ★◈。这种背景下★ღ★◈，那些拥有高市场壁垒★ღ★◈、强现金流龙8国际官方网站★ღ★◈、丰厚分红和高股息的优质煤炭公司★ღ★◈，将持续成为投资者的心头好向日葵app下载汅api免费丝瓜ios在线观看★ღ★◈。龙8国际最新国际新闻龙8国际★ღ★◈。能源产业龙8国际官方网站龙8官网